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以拯救美国的名义－美议会高票通过新救市计划
字体: 小 中 大 | 打印 发表于: 2008-10-04 13:53 作者: coopercool 来源: 紫金香
(转自http://cache.tianya.cn/publicforum/content/develop/1/181120.shtml)
早些时候，美国新版451页的救市计划在国会的投票中以75对25通过，将在周末的时候又众议院再表决。这个结果可谓是各方努力的结果，布什总统，财政部长保尔森还有美联储主席伯南克这几天积极斡旋，争取支持。两党竞选人麦凯恩和奥巴马明确表示计划通过的是很有必要的。连重量级的商界人物也参与到对政客的游说当中，比如全美最大的电信运营商Verizon，还有软件界巨头微软（Microsoft）公司。其中最热心的是GE的CEO Jeffrey Immet，他多次亲自打电话或者直接拜访两党的代表。实业界的努力就是为了让政客们知道现在形势的严峻，已然不仅仅是金融的问题。
所有人所做的一切，都是以拯救美国为名。
新版的救市计划的金额在原来7000亿的基础上面增加了1505亿的公司和个人减税计划。和从前相比，新计划有以下三点重要改变：增加联邦储备保险委员会（FDIC）的保障额度；证监会确认将会停止使用Mark to Market的会计制度；对困难企业和个人的减税。
由于原来的计划在众议院遭到否决，新版计划加入了有利于中产阶级的计划，以求获得众议院的支持。FDIC现有的存款保障额度是10万美元，这还是沿用10年前的标准一直没变。这个保障额度就是用于保障银行储户的利益不至于在银行破产时受到巨大的侵害。新版方案将这个额度提高到了25万美元。当下金融动荡不安，各类大中小银行已经有14家倒闭或者被并购，储户对银行的信心大幅下降。如果情况继续恶化，难保银行不会产生大规模挤兑，这是对于急需资金的他们的致命一击。所以这个保障额度的提升不仅使储户获益，也使银行获益。1505亿的减税计划则是对处于困难中的企业和个人最直接的支持。这其中620亿的额度是用于个人，将惠及2400万美国家庭。这一条无疑是整个新计划中寻求众议院支持的重要部分。
至于Mark to Market会计制度的停用则是对金融机构注入一针强心剂。所有Mark to market就是将企业所持有的金融资产按照市价计算计入财务报表，而非传统采用的成本计价。在2001年的安然（Enron）事件之后，证监会强制要求美国的金融机构使用这个会计制度，以防同样的欺诈的发生。在现在金融市场混乱的局面下，金融机构所持的金融产品贬值严重。根据会计保守性的原则，他们不得不记提抵减大量帐面损失，这严重损害了他们财务报表的观赏性，也是他们股价大跌的重要原因。证监会现在中止Mark to market的实行可谓给了他们一根牢固的救命稻草。这些金融机构能够将先前记提的大量损失重新恢复到自己的报表中，财务一下子就健康了，股价也会井喷式的飙升。
在我看来，新版救市计划比原来更加完整和可行，也充分顾及到各方面的利益，估计周末众议院通过的可能性比较大。但这样真的就能完美无缺了吗？未必如此。首先，一个重要的问题就是7000亿部分应该怎样使用。有一部分可能要交由资产管理公司操作，这其中又会多出3%左右的管理费用，是否值得？另外一部分将会由FDIC用于购买金融机构的坏账，也就是他们手上流动性差而且价格下跌严重的证券。虽然就现在的市场情况而言，美国政府可以以这些证券面值折价80%左右的价格入手，等到市场好转时再高价卖出，难说还能赚上一笔。可问题又来了，这里面很多证券价值已经接近于0，为什么美国政府还要花多的价钱去购买呢？但如果不提高价格去购买的话，对金融机构又起不到帮助作用。
其次，Mark to market制度其实是一个很有必要存在的会计制度。如果没有这个制度的存在，现在的金融危机只会更大。去掉这个约束，是否就等同于帮忙那些金融机构造假。因为他们的许多资产贬值严重，正是按照市价而言。一旦回到成本计价，一夜之间数不清的财富又会被创造出来，金融机构的财务问题马上缓解许多。另一方面，其实现在已经消失的银行中按照Mark to market制度记录的资产占总资产的比例并不太大。比如华盛顿互惠银行（Washington Mutual）这一类资产只占总资产的25%。由此可见最根本的问题并不是这个制度造成的。相反这个制度最大的受益者应该是手上持有大量金融衍生品的高盛（Goldman Sachs）和摩根斯坦利（Morgan Stanley），这又不得不让人疑心是否为利益输送。
最后，减税的钱从哪里来？富人的税收转移还是发行外债？
美国当政的精英们当然考虑到了这些问题，其它单位也接连出招。证监会延长了禁止卖空交易禁令的时间，而美联储表示正在“深思熟虑”是否再次调低联邦基础利率（Federal Fund Rate）刺激经济。相信更多关于金融机构的改革措施也会逐步出台。
如果这个救市计划通过了，对全世界来说可谓是一个相对起来比较好的消息。因为这代表美国的态度就是不惜一切先稳定住市场，然后再谋求改变。事实上欧洲已经开始了大规模的救援行动，最新的动态是法国将会动用30亿欧元注资银行系统。欧洲央行（ECB）今天虽然维持利率不变，但也强调了欧元区经济存在严重的下行风险。世界两大经济体虽然开始了自救行动，但还远远不够。他们下一步会联合全世界的力量对市场进行全面援救，中国当然也不能置身其外。这个行动最初的步骤可能就是全球购买美国新发行的债券，并且放松银根，给系统注入流动性。后续步骤可能是对整个世界的金融体制做比较大的变动和改革。
这对中国来说当然不是件可以从中获利的事情，毕竟又要承受美元大幅贬值的风险。但是这也是现阶段一个最好的选择，自从加入WTO之后我们就和世界市场牢牢捆绑起来了。美国这个主心骨的下沉也会把我们拖入深渊，至少现在中国还没有挣脱自己游走的实力。
所以这一切措施都是以拯救美国的名义，也是以拯救世界的名义。
任何事情事先都无法预料到结果，与其争吵不休不如着手开始去做，虽然问题多多。至少，希望还存在。
[ 本帖最后由 coopercool 于 2008-10-4 14:09 编辑 ]
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coopercool (2008-10-04 14:11:54)
0710150014 (2008-10-04 20:50:27)